عُمان بين مدن صناعية جديدة وضغط ائتماني على الصغار: قراءة في تناقضات التحول الهيكلي

ضغط الإقراض على الشركات الصغيرة والمتوسطة في عُمان ليس ظاهرة معزولة. البنوك الخليجية بوجه عام رفعت معايير الاكتتاب في أعقاب ارتفاع أسعار الفائدة الذي أعاد تسعير مخاطر الائتمان في القطاع بأسره. في بيئة أسعار فائدة مرتفعة، تميل البنوك إلى التركيز على الشرائح الأقل مخاطرة من المقترضين وتُقلّص تعرّضها للشركات الصغيرة التي تفتقر إلى ضمانات كافية وسجلات ائتمانية راسخة. هذا سلوك عقلاني من منظور إدارة المخاطر المصرفية لكنه يُنتج أثراً انكماشياً على الجزء الأكثر ديناميكية من الاقتصاد.

يأتي فوق هذا كله حادث التسرب النفطي من الناقلة الجانحة الذي وصل إلى الساحل العُماني، ليُضيف بُعداً آخر إلى المشهد. التسربات النفطية في ممرات الشحن الخليجية لها تاريخ في إحداث اضطرابات مؤقتة في سلاسل التوريد وتوليد تساؤلات حول كفاءة الممرات الملاحية وتكاليف التأمين البحري. الأثر الفوري على الاقتصاد العُماني قد يكون محدوداً، لكن التداعيات البيئية على المناطق الساحلية وصناعة الصيد والسياحة الساحلية قد تمتد لفترة أطول مما تُشير إليه التغطيات الإخبارية الآنية. عُمان تمتلك ساحلاً من أجمل سواحل المنطقة وقطاع صيد يُشكّل مصدر رزق لآلاف الأسر، وهذا يجعل أي تسرب نفطي ذا كلفة اقتصادية واجتماعية تتجاوز الأضرار البيئية المباشرة.

في السياق الأوسع للمنطقة، تُشير بيانات تاسي إلى أن مجموعات من الأسهم السعودية سجّلت أدنى مستوياتها في اثني عشر شهراً، وهو مؤشر يستحق القراءة بتأنٍّ دون استعجال في استنتاجات هيكلية. الأسواق تمرّ بدورات تصحيح دورية وتسجيل قاع سنوي لمجموعة من الأسهم لا يعني بالضرورة تحولاً في الاتجاه العام. ما يستحق المتابعة هو ما إذا كانت هذه التصحيحات تتركّز في قطاعات بعينها تعكس إعادة تسعير حقيقية للمخاطر، أم أنها تصحيح تقني في أسواق شهدت ارتفاعات حادة في مراحل سابقة.

الصورة الأشمل التي تُقدّمها هذه التطورات مجتمعةً هي أن اقتصادات الخليج تمرّ بمرحلة انتقالية تتسم بالتعقيد الحقيقي. الطموحات التنموية الكبرى موجودة وجدية، والاستثمارات في البنية التحتية الصناعية والرقمية تتسارع. لكن التحول الهيكلي الناجح يتطلب أكثر من مشاريع كبرى. يتطلب منظومة مالية قادرة على تمويل الطبقات المتوسطة من الاقتصاد، ونسيجاً من الشركات الصغيرة والمتوسطة يتمتع بإمكانية الوصول إلى رأس المال بشروط معقولة، وبيئة تشريعية تُحفّز المخاطرة المحسوبة لا تُعاقب عليها. المدن الصناعية الجديدة ستبقى هياكل ناقصة ما لم تُحلّ معادلة التمويل للشركات الصغيرة في الوقت ذاته. هذا ليس نقداً بل هو التحدي الجوهري الذي تواجهه كل اقتصادات المنطقة في هذه المرحلة بالذات.

ما وراء أرقام الربع الأول — قراءة في بنية الإنفاق الاستهلاكي الخليجي وما تقوله أرباح التجزئة عن المرحلة القادمة